IklanIklanOpiniPandangan oleh Richard HarrisPemandangan oleh Richard Harris
- Sama seperti turnamen rugby Sevens, dengan formatnya yang berubah, menarik banyak orang, sehingga Hong Kong menarik investor lagi dengan ekonomi yang dipimpin
daratan
Richard Harris+ FOLLOWPublished: 3:30pm, 4 Apr 2024Mengapa Anda bisa percaya SCMPHong Kong kembali. Anda dapat melihatnya di kerumunan yang diperkirakan akan menuju So Kon Po saat turnamen rugby Hong Kong Sevens yang legendaris dimulai di Stadion Hong Kong. Hong Kong mendirikan Sevens 48 tahun yang lalu, menyemai seri dunia sejati. Saya percaya lagu rugby Inggris, Sweet Caroline, pertama kali dinyanyikan sebagai lagu rugby di sini. Tahun ini, World Rugby telah mengambil alih turnamen yang dipopulerkan Hong Kong, mengubah format yang sangat dicintai. Tim yang lebih kecil merasa hampir tidak mungkin untuk lolos, jadi meskipun Hong Kong unggulan Tujuh sebagai olahraga Olimpiade, timnya akan muncul di liga hiburan.
Pertandingan pria dan wanita saling terkait, memaksa tradisionalis untuk menonton keduanya alih-alih menuju bar di antara pertandingan favorit. Ini adalah bisnis seperti biasa di Hong Kong Sevens – tetapi ini adalah turnamen yang berbeda.
Ini anehnya sejajar dengan normal baru di mana Hong Kong kembali ke bisnis – tetapi ini adalah ekonomi yang berbeda, didominasi oleh kekayaan ekonomi Cina.
Pembicaraan berani tentang kembalinya Hong Kong hanya akan membuahkan hasil ketika China pulih dari periode lamban yang tidak seperti biasanya ini. Kita mungkin tidak perlu menunggu lama. Pasar cenderung bergerak sebelum tanda-tanda tunas hijau dalam ekonomi riil.
Pasar Shanghai dan Hong Kong menderita di bawah kontak dengan berita buruk dalam tiga minggu pertama tahun ini, tetapi dengan cepat berbalik, dengan yang pertama mencetak 2,2 persen pada akhir kuartal. Hong Kong kehilangan 12 persen dalam penurunan besar Januari tetapi pada akhir kuartal, telah meningkat 11 persen dari level terendah itu. Kolom ini disebut bagian bawah pasar saham Hong Kong dan China pada bulan Februari. Ini bukan dugaan atau firasat, tetapi analisis berdasarkan otoritas China yang terancam untuk memulai ekonomi yang lesu. Baru bulan lalu, Kristalina Georgieva, direktur pelaksana Dana Moneter Internasional, secara blak-blakan mengatakan kepada para pembuat keputusan tingkat atas di Forum Pembangunan China bahwa ekonomi China berada di “persimpangan jalan”. Ia harus memilih antara kebijakan masa lalu atau “reformasi pro-pasar” untuk membuka pertumbuhan.
Investor harus memutuskan mana dari dua jalan raya yang akan diambil oleh otoritas China. Hasil masa lalu tampak tidak pasti; Kebutuhan akan pertumbuhan lebih mendesak.
Selama enam bulan terakhir, ada banyak pengumuman kecil yang menambah suntikan likuiditas yang dapat disaring ke dalam perekonomian. Presiden Xi Jinping menangani CEO Amerika di Beijing dengan meletakkan kasus untuk investasi yang lebih dalam. People’s Bank of China (PBOC) telah diperintahkan untuk melanjutkan perdagangan obligasi negara untuk pertama kalinya dalam 20 tahun, alih-alih hanya mengandalkan alat pinjaman dan batas kredit bank untuk menyuntikkan likuiditas. PBOC juga dapat menerbitkan obligasi “jangka panjang” – mungkin 30-50 tahun dan diterbitkan hanya pada tiga kesempatan khusus sebelumnya – untuk menahan real estat yang dililit utang dan sektor pemerintah daerah. Pihak berwenang telah mengambil banyak tindakan kecil daripada menggunakan satu sepatu bot besar, karena takut merusak yuan. Namun mata uang yang lemah meningkatkan ekspor, yang memperkuat mata uang – kurva J yang membutuhkan waktu dan kesabaran. Stimulasi ekonomi China terlihat seperti maul pemulihan yang bergulir. Angka manufaktur akhir pekan lalu menunjukkan ekspansi setelah mengalami kontraksi selama lima bulan berturut-turut, bahkan jika sektor properti terus tertinggal. Kinerja pasar China yang buruk kontras dengan kekuatan tak terduga dari pasar saham utama pada kuartal pertama. Ledakan kecerdasan buatan didukung oleh konsumsi yang percaya diri, pengangguran yang rendah, dan pertumbuhan bisnis yang baik yang didanai oleh likuiditas pasca-Covid.
Terlepas dari latar belakang dua perang, indeks S&P 500 di AS naik 10.2 persen pada kuartal ini, awal terbaik untuk tahun ini dalam lima tahun. Indeks saham acuan di Jepang dan Eropa masing-masing naik 20,6 persen dan 12,4 persen, dibantu oleh dolar yang lebih kuat.
Pihak berwenang China akan mencatat bahwa hanya sedikit reflasi oleh Jepang telah mendorong pasar naik sekitar 40 persen sejak Februari 2021, dan akhirnya melewati garis tertinggi sepanjang masa setelah 35 tahun. Sebagai perbandingan, pasar Shanghai dan Hong Kong berada di bagian bawah paket, dengan indeks utama masih setengah jalan dari rekor tertinggi. Ada ruang untuk pemulihan di pasar China bahkan jika pasar dunia terlihat khawatir lagi tentang kenaikan suku bunga.
Hong Kong adalah pilihan di pasar Cina dan ketika Cina melakukannya dengan baik, pasar kami akan mencetak skor lebih baik. Harga saham adalah penentu kepercayaan; Mereka melihat melalui humbug, dan tidak ditenangkan hanya dengan kata-kata halus atau pidato paruh waktu yang menginspirasi dari pelatih.
China menginginkan ekonomi Hong Kong yang stabil, kebijakan sandal jepitnya mulai tersentuh. Hong Kong kembali ke peran yang dibuat untuk – menjadi lapangan bermain yang setara untuk bisnis, dengan keputusan yang dibuat oleh para pebisnis. Kerumunan yang menderu akan bersorak pada favorit mereka akhir pekan ini – tetapi tidak akan ada teriakan yang lebih keras dari itu untuk tim Hong Kong China.
Dr Richard Harris adalah kepala eksekutif Port Shelter Investment, seorang manajer investasi veteran dan penulis – dan berada di musim ke-61 sebagai pemain rugby
1